Světová rezervní měna USD to v roce 2025 nemá jednoduché.

Od začátku letošního roku oslabuje téměř vůči všem svým protiměnám. Ztráty zaznamenává nejen vůči koši hlavních měn (EUR, GBP, AUD, CAD), ale i vůči tzv. „minors“, jako jsou CZK, PLN nebo SEK.

Jak jsme již dříve psali, příčinou je i vnitropolitický boj v USA. Prezident Donald Trump vyvíjí tlak na předsedu Federální rezervní banky Jeroma Powella, aby snížil úrokové sazby. Podle Trumpa je současná úroveň sazeb ve výši 4,5 % zbytečně vysoká.

Mechanismus fungování úrokových sazeb je jednoduchý – snížení sazeb znamená uvolnění peněz do oběhu, což zpravidla oslabuje měnu. Naopak zvýšení sazeb peníze stahuje z oběhu, což posiluje měnu (menší množství peněz = vyšší hodnota).

Inflace

Šéf Fedu Jerome Powell však zůstává neoblomný a odmítá přímý tlak na snižování sazeb. Tvrdí, že jakýkoli krok musí vycházet z reálných makroekonomických dat. Aktuální inflace totiž zatím nedosahuje cílové hodnoty 2 %, kterou Fed sleduje – momentálně je na 2,4 %, jádrová inflace pak na 2,8 %. Navíc Powell varuje, že nové celní tarify, které USA uplatňují po celém světě, by mohly vést k dalšímu růstu cen.

Nezaměstnanost

Pozornost se proto v uplynulém týdnu soustředila na data z amerického trhu práce. Výsledky překvapily pozitivně – míra nezaměstnanosti klesla na 4,1 %, přičemž očekávání analytiků bylo 4,3 %. Navíc vzrostl počet zaměstnaných a solidně dopadl i údaj o nově vytvořených pracovních místech.

Tato čísla nahrávají Fedu – když je zaměstnanost silná a nezaměstnanost nízká, není důvod k dalšímu uvolňování měnové politiky.

Nové vedení Fedu?

Ve středu příštího týdne vyprší lhůta, kterou dal prezident Trump obchodním partnerům USA k vyjádření k navrhovaným clům. Zároveň se očekává další vývoj v otázce, zda Trump odvolá Jeroma Powella z čela Fedu a kdo by ho mohl nahradit. Už samotná nominace nového předsedy (či předsedkyně) centrální banky může významně ovlivnit kurz amerického dolaru.

Příští týden nás s USD čeká pravděpodobně další volatilní období.