FED snížil úrokové sazby

Federální banka v USA včera večer snížila úrokové sazby na 4 %. Jde o pokles o 25 bazických bodů z původních 4,25 %, což bylo plně v souladu s očekáváním trhu. Euforie se však na trzích nekonala, a to z několika důvodů. Prvním je, že toto snížení sazeb bylo již dopředu komunikováno a investoři s ním počítali.

Snížení sazeb má obecně pozitivní dopad na finanční trhy, protože levnější peníze otevírají prostor pro vyšší investiční aktivitu.

Jenže pozitivní dopad se nedostavil nejen kvůli tomu, že trh snížení sazeb už očekával, ale také kvůli výrokům, které zazněly na následné tiskové konferenci. Šéf FEDu Jerome Powell totiž naznačil, že další snížení v prosinci nemusí nastat. Pro trhy to byla studená sprcha – očekávaly totiž snížení sazeb i v posledním měsíci letošního roku.

Šéf Fedu Jerome Powell varoval investory, aby krotili očekávání ohledně prosincového snížení sazeb. Upozornil tak na rostoucí názorový rozkol uvnitř americké centrální banky ohledně vývoje trhu práce a inflace.

Jeho komentář přišel krátce poté, co FOMC snížil cílové pásmo pro federální sazbu, a to navzdory nesouladům uvnitř komise. Část členů chtěla sazby snížit výrazněji, jiní naopak vůbec. Situaci navíc komplikuje pozastavení zveřejňování makroekonomických dat kvůli probíhajícímu vládnímu rozpočtovému omezení.

ECB ponechala sazby beze změny

ECB ponechala úrokové sazby beze změny. Depozitní sazba zůstává na úrovni 2 % a základní sazba na 2,15 %. Rozhodnutí potvrzuje vyčkávací přístup centrální banky v době, kdy inflace stagnuje a ekonomika eurozóny zůstává křehká.

Rada guvernérů tím signalizuje, že další změna sazeb není aktuálně na pořadu dne. Debata uvnitř ECB však zůstává vyhrocená – část členů upozorňuje na riziko delšího období slabšího růstu, zatímco jiní trvají na restriktivním nastavení až do jasnějšího útlumu inflace.

Christine Lagarde zopakovala, že banka je „v dobré pozici“ a udělá vše potřebné pro její udržení. Dodala také, že výhled inflace se podle ECB zásadně nezměnil.

Volatilita na trzích

Devizové trhy reagovaly zvýšenou volatilitou. Měnový pár EUR/CZK ve dvou dnech připisoval přes 7 haléřů a překročil hranici 24,38 Kč. Euro pozvolna posiluje už od poloviny října, kdy celkový růst dosáhl zhruba 0,5 % (cca 13 haléřů).

Americký dolar vůči koruně taktéž posílil. Po makro zprávách prorazil důležitou hranici 21,00 Kč za 1 USD a dosáhl maxima 21,1125. Hranice 21 korun fungovala poslední dva týdny jako významná rezistence, avšak změna rétoriky FED-u ohledně prosincového rozhodnutí podpořila dolar o více než 1 %. Za poslední dva týdny tak USD přidává téměř 2 %.

Příští týden ČNB

Příští týden ve čtvrtek nás čeká zasedání ČNB.
Očekává se ponechání sazeb na 3,5 %, přičemž centrální banka zatím drží své stanovisko neměnit sazby do konce roku. Zvýšená volatilita na trzích pravděpodobně přetrvá. Pohyb se nebude týkat jen dolaru a eura, ale napříč hlavními měnovými pár