Ještě neutichly debaty o výši úrokových sazeb v USA, a obchodníci se už připravují na nejbližší zasedání Evropské centrální banky, které se uskuteční 24. 7. 2025. Obecné očekávání trhu je, že úrokové sazby zůstanou beze změny na úrovni 2,15 %, respektive depozitní sazba na 2,00 %. Další zasedání pak proběhne po letní pauze až 11. 9. 2025. Vzhledem k aktuálnímu vývoji ekonomické i politické situace není ECB pod takovým tlakem na snižování sazeb jako její americký protějšek.

Napjaté vztahy mezi EU a USA vyvolalo zavedení 30% cel ze strany USA. Tato „celní válka“ by mohla negativně ovlivnit vývoj cen obchodovaného zboží, a tedy zvýšit inflaci. Při srovnání inflace obou regionů ale zatím nevidíme zásadní rozdíl – v EU činí inflace 2,0 %, zatímco v USA 2,7 %.

Výraznější rozdíl je však patrný u výše úrokových sazeb: zatímco v USA je klíčová sazba 4,5 %, v EU zůstává na 2,15 %. ECB tak vzhledem k nižší inflaci a relativně nižším sazbám nemusí se snižováním nijak spěchat. Na trhu panuje shoda mezi analytiky, že případné další snížení sazeb nastane nejspíš až v posledním čtvrtletí letošního roku.

Podle agentury Bloomberg většina představitelů ECB podporuje zachování sazeb na aktuální úrovni 2,15 %. Pravděpodobnost jejich snížení je ale vyšší při zářijovém zasedání, kdy se očekává, že sazby klesnou na úroveň kolem 1,75 % do konce roku.

Měnový pár EUR/CZK se v průběhu července obchoduje v úzkém pásmu 24,59–24,69, tedy na nejnižších úrovních od loňského léta. Jakákoli změna v nastavení měnové politiky však může způsobit zvýšenou volatilitu. Případné snížení sazeb ze strany ECB by mohlo způsobit další oslabení eura vůči české koruně.