Polsko čeká příští týden zasedání Polské národní banky (NBP), která bude rozhodovat o výši úrokové sazby. Ta se aktuálně nachází na hranici 5,00 %. NBP snižuje sazby od dubna tohoto roku, kdy byla základní úroková sazba na 5,75 %. Poté banka snížila sazby o 50 bazických bodů na 5,25 % a v červenci neočekávaně snížila sazbu o dalších 25 bazických bodů na současných 5,00 %.
Obava z inflace
Neočekávané snížení přišlo z důvodu snahy o zajištění ekonomické a cenové stability v zemi. Inflace v Polsku prochází volatilnějším obdobím. Od konce roku 2023, kdy byla na úrovni 6,3 %, se propadla na 2,00 %, a poté znovu vzrostla na 4,9 %, čímž se nebezpečně přiblížila k úrovni úrokových sazeb.
Na přelomu let 2024 a 2025 se začalo debatovat, zda NBP nebude muset sazby naopak zvýšit. Tento scénář se však nepotvrdil a inflace se, jak je vidět na grafu, zastavila těsně pod 5,00 %. Obava z cenové nestability a ekonomického vývoje však nadále přetrvávala.
Další snížení
Rok 2025 je pro polskou inflaci příznivý. Aktuálně se inflace pohybuje na úrovni 3,1 %. Na klesající inflaci ale musí reagovat i centrální banka. Proto v roce 2025 klesly sazby už o 75 bazických bodů a podle očekávání trhu ještě není snižování u konce.
Příští týden, ve středu 3. září 2025, proběhne zasedání Polské národní banky, kde se bude rozhodovat o výši základní úrokové sazby. Trh očekává další snížení o 25 bazických bodů (0,25 %) na hranici 4,75 %.
To může mít dopad nejen na vývoj ekonomiky, ale i na kurz polského zlotého vůči ostatním měnám. V současnosti je depozitní sazba v Polsku na úrovni 4,5 %, a s dalším snížením by mohla opět klesnout. To by mohlo vést ke zvýšení poptávky po úvěrech a hypotékách, což by podpořilo investice do firem i realitního trhu.
Polský zlotý v ohrožení?
Vývoj polského zlotého už delší dobu dělá vrásky českým exportérům. Ti se letos potýkají s volatilitou přes 5 %, přičemž aktuálně se kurz pohybuje na úrovni 5,76 koruny za 1 zlotý. To představuje pokles o 2,2 % od začátku roku 2025.
Vývoj kurzu polského zlotého může být ovlivněn právě změnami úrokových sazeb. Poučky říkají, že snižování sazeb negativně ovlivňuje měnu, zatímco jejich zvyšování má opačný dopad. Pokud by tento scénář nastal, mohlo by to negativně ovlivnit kurz PLN/CZK a trend oslabování by mohl pokračovat dál.
Česká národní banka podle posledního zasedání letos neplánuje zasahovat do měnové politiky a s velkou pravděpodobností ponechá sazby beze změny. To opět nahrává české koruně.
Polský zlotý oslabuje i vůči euru, zatímco vůči americkému dolaru posiluje. Vývoj kurzu PLN/USD je ale spíše ovlivněn děním v USA a vývojem dolaru, který oslabuje také vůči dalším měnám.