Boj o snižování sazeb v USA nabírá na obrátkách. Tento nástroj měnové politiky ovlivňuje téměř celý investiční svět. Úrokové sazby mají jednoznačný dopad na americký dolar, který je světovou rezervní měnou, a zároveň významně působí i na akciové trhy. Na těch se denně protočí řádově několik bilionů dolarů od investorů z celého světa.
Úrokové sazby v USA jsou již delší dobu na hranici 4,50 %. Vedení FEDu obhajuje jejich výši především kvůli neklesající inflaci a zároveň z důvodu dalších inflačních rizik, například v podobě nových a vyšších cel na obchod s USA. Už v našich předchozích článcích jsme uváděli, že politicky motivovaný tlak prezidenta Donalda Trumpa na snížení sazeb je znatelný.
Současnému šéfovi FEDu, Jeromovi Powellovi, končí období ve vedení úřadu, a vzniká boj o jeho místo. To přináší vyjádření jednotlivých potenciálních uchazečů, že sazby v USA by se měly snížit, ideálně již v září.
Inflace na vzestupu
Inflace patří k hlavním indikátorům, které ovlivňují rozhodování o měnové politice. Pro snížení sazeb by bylo ideální, kdyby inflace klesala. Problémem však je, že neklesá – naopak, roste poměrně znatelně.
Na grafu je jasně vidět, že od dubna tohoto roku inflace roste. V dubnu dosahovala inflace a očištěná inflace hodnot 2,3 %, resp. 2,8 %. Poslední data ze srpna dosahují výše 2,7 %, resp. 3,1 %. Tato čísla představují meziroční data.
V meziměsíčním porovnání inflace roste ve stejném období. V březnu tohoto roku dosahovala inflace a očištěná inflace hodnot -0,1 %, resp. 0,1 %. V srpnu už činil růst 0,2 %, resp. 0,3 %.
Vyšší inflace (by se měla) rovnat vyšším sazbám
Podle údajů z grafů je jasné, že inflace je na vzestupu – a to nejen ve spotřebitelské inflaci, ale také ve výrobním sektoru, tedy na vstupních cenách. Podle teorie by mělo platit, že vyšší inflace vede k vyšším sazbám a nižší inflace k nižším sazbám, což je dobře vidět na tomto grafu.
Inflace, na kterou cílí FED, je 2 %, aby mohl snižovat sazby. To se však zatím nedaří, a proto se snižováním sazeb otálí.
Případné snížení sazeb navzdory vyšší inflaci by mohlo inflaci ještě více zrychlit, a po určité době by musel FED sazby znovu zvyšovat.
USD/CZK
Vývoj koruny vůči americkému dolaru je nadále příznivý pro českou měnu, která se stále obchoduje pod hranicí 21 korun. Vzhledem k nastavení ČNB je při letošním vývoji míček spíše na americké straně.
Případné snížení sazeb by mohlo americký dolar ještě více oslabit. Naopak ponechání sazeb, nebo jejich překvapivé zvýšení, by mohlo posílit americkou měnu.