Dnes ve 14:30 Česká národní banka zveřejnila výši úrokových sazeb. Ty zůstaly beze změny na úrovni 3,50 %, podle očekávání trhu. Následně v 15:00 proběhla tisková konference s guvernérem ČNB, panem Michlem, který poskytl bližší informace.
„Podle nové prognózy sekce měnové by se inflace po zbytek letošního roku měla pohybovat nad 2 %. Jádrová inflace zůstane v následujících čtvrtletích zvýšená. Pokračující inflační tlaky z domácí ekonomiky momentálně neumožňují další snížení sazeb.“ (Rozhodnutí bankovní rady, 07.08.2025)
Inflace
Inflace se dlouhodobě drží poblíž 2 %. Letos dosáhla 2,9 %, čímž se přiblížila k horní hranici akceptovatelnosti pro ČNB. Poslední data však ukázala hodnotu 2,7 %, což potvrdilo odhady banky. Dnešní prognóza uvádí, že se inflace bude do konce roku pohybovat v horní polovině tolerančního pásma, s průměrem 2,6 %.
A právě proto se sazby letos snižovat nebudou. Jak jsme již dříve psali, otázka nezní kolikrát se sazby letos sníží, ale zda vůbec. Nyní už víme, že se snižovat nebudou.
Emisní povolenky
Aktuálním tématem, které se bude týkat nás všech, je nově spuštěný systém pro obchodování s emisními povolenkami ETS2. Dopad cen emisních povolenek na ceny například pohonných hmot je dalším z faktorů, který bude v příštích měsících ovlivňovat inflaci. ETS2 je zároveň vnímán jako rizikový faktor pro inflační vývoj v České republice.
Vývoj EUR/CZK
Koruna reagovala na dnešní zprávy prudkým posílením – vůči euru si připsala téměř 10 haléřů, což představuje pohyb o 0,40 %. Aktuálně se obchoduje na úrovni 24,47 Kč za 1 euro.
Česká koruna se tak ocitá na 20měsíčních maximech, což výrazně pomáhá českým importérům.
Vývoj USD/CZK
Koruna posiluje také vůči americkému dolaru – aktuálně o +0,31 %, a obchoduje se na hranici 21,00 Kč za 1 USD. Volatilita tohoto měnového páru je díky citlivosti dolaru na vývoj měnové politiky v USA zvýšená – kurz se minulý měsíc dostal i pod hranici 20,90. Aktuálně platí, že pásmo 20,80–21,00 představuje čtyřleté maximum pro českou korunu.
ECB a FED
Měnová politika z pohledu kurzu CZK je pro letošní rok prakticky daná. Jiná situace ale panuje v táboře Evropské centrální banky a amerického Federálního rezervního systému. Podle analytiků i veřejných vyjádření členů centrálních bank je patrné, že tlak na snižování sazeb, jak v ECB, tak ve Fedu, sílí.
Aktuální sazba v eurozóně je 2,15 %, a podle vyjádření ECB se banka nebrání dalšímu možnému snížení, což by mohlo vést k dalšímu oslabení eura vůči české koruně.
O něco turbulentnější situace je v USA. Fed zatím odolává tlaku na snižování sazeb z úrovně 4,5 %, a to kvůli inflačním tlakům a protekcionistické obchodní politice USA vůči zbytku světa. Na druhé straně je zde prezident Trump, který tlačí na šéfa Fedu, Jeroma Powella, aby sazby snížil. Tento vývoj může mít ještě dohru, ale pokud by Fed skutečně přistoupil ke snížení sazeb, mohlo by to přispět k dalšímu oslabení dolaru i vůči české koruně.